Muji无印良品计划增长放缓 中国时尚市场仍有无限可能

2016年10月5日报道：尽管表现仍强劲，但是鉴于中国大陆经济放缓以及日本经济持续衰退，MUJI无印良品母公司Ryohin Keikaku Co. Ltd. (7453.T) 株式会社良品计画增长亦开始放缓，不过，该公司的运营亦更趋于健康。

截止8月底二季度，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画净销售仅增长5.9% 至739.44 亿日元，而一季度销售增幅为13.0%，二季度集团收入总计741.81 亿日元，同比增幅6.0%，较一季度13.0% 同样大幅放缓。

截止2016年8月31日上半财年，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画净销售1613.53 亿日元，同比增幅9.6%，超过集团预期的9.3%，期内总收入1617.17 亿日元，增幅9.7%，同样超越集团预期的9.2%增幅。

由于在中国大陆市场的高速扩张，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画是过去一年表现最好的国际零售商，不过鉴于中国大陆经济增速高速放缓，楼市泡沫加剧，以及消费支出更多的集中在旅游、科技等体验性项目上，该日本集团在中国大陆市场的增速亦难免放缓，这直接影响日本集团的整体增速。

截止2016年8月31日上半财年，以固定汇率计算，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画中国市场销售增幅30.1%至264.32 亿日元，可比增速5.1%，高于香港、台湾的2.5% 和4.9%，不过低于韩国的19.5%。中国大陆市场的增速放缓拖累东亚市场固定汇率计算上半年销售增速仅录得10.8%，可比增速5.5%。

数据显示，在放缓和激进扩张接近完成的同时，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画在中国大陆的发展更加趋于稳定。可比基础上，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画中国大陆市场二季度增速由一季度的4.7%增至5.4%，实际销售增速亦由一季度的28.8%跌至31.4%。

可比销售的增幅在MUJI 无印良品降价的情况下，显示该品牌在中国大陆市场的认知度有所提升，重复购买率及用户粘性均好于多个在中国市场的快时尚竞争对手。

截止2016年8月31日上半财年，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画中国大陆市场共运营173间门店，上半年净增13间，该集团计划下半年净增30间至203间。Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画在中国大陆市场主要以MUJI 无印良品品牌为主。

与Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画国际和东亚(主要以大中华为驱动)市场销售增速的直线放缓相比，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画国际和东亚市场营业利润增速同样放缓，不过，同样伴随着东亚扩张激进扩张接近尾声，其运营状况亦显示更加健康。

截止2016年8月31日上半财年，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画营业利润录得22.9%的增幅至197.58 亿日元，其中国内市场营业利润增幅24.8% 至109.25 亿日元，而国际市场营业利润增幅17.5% 至85.64 亿日元。国内、国际市场营业利润分别占比55.3% 和44.3%，在日元升值后出现倒挂。上半财年，集团营业利润率12.2%，大幅改善130 个基点。

以中国为主的东亚市场上半年录得营业利润92.77 亿日元，同比有18.3% 的增幅，抵消了欧洲和美洲市场的亏损，东亚市场上半年销售增幅10.8% 至432.19 亿日元。

上半财年，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式会社良品计画毛利润录得807.34 亿日元，同比增长13.8%，毛利率50.0%，大幅改善180 个基点。净利润上半年录得117.15 亿日元，同比增长12.9%，净利率7.3%，比上年同期好30 个基点。