江南布衣股价再创新低疑因“性冷淡风”过气

图为集团旗下女装JNBY广告形象片

日前，在港上市的内地设计师品牌集团江南布衣(03306.HK))股价下挫逾2%，创下上市以来的新低至每股6.15港元, 跌破IPO当日的市值33亿录得31.9亿。

江南布衣集团股价短短近一个月已跌去10% 创历史新低

截然相反的是，最近在内地上市的两家服饰集团太平鸟(603877.SH)和安正时尚 (603839.SH)则大受资本追捧，股价也表现出色，截止发稿太平鸟市值突破174亿人民币，安正时尚市值则比上市当日翻了1倍多至109亿人民币。

实际上，资本对“性冷淡风”为特色的江南布衣集团一直不买账，离上市仅仅一个多月就跌破发行价，有分析认为，江南布衣集团股价持续低迷的原因是在香港上市离内地市场有一定的距离。

不过，江南布衣集团创始人李琳早前在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“香港市场更国际化，发展平台更大，香港市场和内地市场两个市场有不同的方向， 通过香港这个平台，可以向更多国际上的投资人以及消费者展示江南布衣这个设计师品牌，助力品牌国际化进程。”

值得关注的是，据时尚头条网数据显示，江南布衣集团集团旗下女装JNBY营收的出现微降，除了大环境的经济增速放缓，以及集团本身其他品牌对营收的分流，JNBY的“性冷淡风”正面临着与其他后起之秀的同质化竞争。

JNBY几乎是国内最早强调“森系设计”和棉麻用料的女装品牌。根据CIC报告，按2015年的零售额包括线上及线下销售统计，中国设计师品牌时装业的五大业者占市场份额的 29.3%， 江南布衣集团早前指出消费者喜好的不利变动或会对业绩增长及盈利能力造成重大影响。

实际上，江南布衣集团也早早的意识到这个问题，正依靠更多的子品牌和多品类来争夺市场。

除JNBY的女装主品牌之外，江南布衣集团从2003年开始，相继推出高端女装线less、男装速写CR0QUIS、童装jnby by JNBY等不同定位的品牌。根据这家公司2月份公布的财报，女装营收仍然是目前江南布衣的营收主要来源，占比高达75%。不过，其13年前就已发布的高端女装品牌less则表现不如人意，营业收入占比一直在5%至6%左右。 在品类扩张上，江南布衣集团甚至在今年2月推出了家居品牌JNBY HOME。

虽然销售渠道较广，但江南布衣集团的收入来源过度单一。在收入依赖女装的同时，江南布衣的主要收入来源地也比较集中。按地理位置划分，华东和华北是江南布衣最大部分收入来源地，2014财年、2015财年及2016财年，这两大区域合计贡献总收入约49.6%、51.2%及50.8%。

另外，准备在海外市场大展拳脚的江南布衣海外收入却遭遇大滑坡。截止2016年12月31日止6个月，海外市场收入约 775 万元，对比同期的979 万元，环比下降20%，有分析认为，导致江南布衣集团海外收入下跌则是因海外认知度较低和性冷淡风格或许正在过时。

图为江南布衣集团旗下女装JNBY的一间店铺。

不过，从去年的业绩增长来看，依然有分析人士看好江南布衣集团的市场潜力。

江南布衣集团今年2月公布截至去年12月底止中期业绩，纯利润录得2.28亿元人民币，比去年同期录得增长23.98%。期内，营业额录得增长22.38%至13.1亿元，毛利增长25.9%至8.43亿元，毛利率由62.6%升至64.4%。

据公布的数据显示，在集团粉丝经济策略的成功带动下，2017上半财年零售店铺可比同店增长达11.3%，主要是微信互动营销平台带来的会员消费增加，在2017上半财年，会员所贡献的零售额占零售总额为63.6%。

截止到去年12月31日，集团已经拥有会员逾160万个，其中微信帐户数超过110万，在2016年，活跃会员数目(活跃会员为最近360天内任何180天内最少购买两次的会员)逾23万人，购买总额超过人民币5000元的会员达到11.3万人，其消费零售额达到人民币13.3亿元。

建银国际发布报告称，江南布衣集团定位中高端收入消费者的设计品牌，正受益于中国人均收入增长和消费升级，以及对时尚和差异化品牌需求不断增长。

不过，建银国际强调，为了获得增长和不让集团的品牌风格太偏一，江南布衣集团或将收购中国或海外与江南布衣设计不重叠的时尚品牌。