L Brands 销售数据创4年来跌至低谷

Victoria’s Secret 维多利亚的秘密中国首间旗舰店

日前，Victoria’s Secret 维多利亚的秘密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 披露的3月销售数据虽然差过市场预期，但呈现实质性的进步，刺激周二因为被Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗降级而大跌4%并于周三进一步下挫创4年新低的L Brands Inc. (NYSE:LB) 今天早段报复式上涨，最多飙升11.4%。

在截至2017年4月1日的前5周，L Brands Inc. 的同店销售按年下跌10%，跌幅略高于市场预测的9.1%，但撇除Victoria’s Secret 维多利亚的秘密退出泳装和服装业务所造成的7个百分点以及今年复活节较迟到来的2-3个百分点负面影响后，同店销售几乎可以持平于去年同期，较2月下跌7%大幅改善。

其中Victoria’s Secret 维多利亚的秘密3月同店销售录得13%的跌幅，市场预期的跌幅为10.8%，撇除退出泳装和服装业务所造成的10 个百分点负面影响后跌幅收窄至3%，而2月的跌幅为8%。

美容业务Bath & Body Works 也能扭转2月倒退的表现，同店销售维持持平，而市场预测将下跌2.2%。

L Brands Inc. 3月净销售总计9.514亿美元，较去年同期10.27亿美元减少7.4%。商品毛利率同比收缩，但每平方尺库存按年下降8%。

截至4月1日，集团在全球设有3,078间门店，比截至1月28日仅增4店。2月底，L Brands Inc. 在中国连开两间Victoria’s Secret 维多利亚的秘密旗舰店，分别位于上海和成都，集团试图通过在中国市场的扩张以应对Victoria’s Secret 维多利亚的秘密品牌的低迷。有消息人士向无时尚中文网透露，该品牌在上海的试业反映平平，而成都市场则相当火爆。

至截稿时，L Brands Inc. (NYSE:LB) 于11:20 AM 报47.47美元，升幅10.14%，把该股2017年迄今累计跌幅缩窄至约30%，过去52周该股累计跌幅更超过50%。

花旗银行分析师Paul Lejuez 本周二把该股评级从“买入”下调至“中性”，目标价更大幅削减30%至47美元。其实Paul Lejuez 基本看淡零售业整体前景，他认为目前市场上实体门店过多，客流又不足，加之近期购物商场内及周边门店的加速倒闭(包括 Macy's Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团、J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百货和Sears Holdings Corp. (NASDAQ:SHLD) 西尔斯百货的关店计划)以及零售商加大促销力度拉动客流都对零售业形成“压力点”。

客流、促销和利润率之间的恶性循环同样体现在L Brands Inc. 身上。该集团解释3月销售表现时，指出尽管期内Victoria’s Secret 维多利亚的秘密旗下的Pink 少女系列继续实现增长，但被客流水平面对的挑战所抵销，与此同时为促进客流而举行的促销活动则拖累了商品利润率。

该集团在2月发布年度业绩时，预计当前一季度的同店销售将下跌7%-13%，当中包括退出泳装和服装业务的6个百分点负面影响，经调整EPS 会因此从去年同期的0.59美元下降至0.20-0.25美元，只有市场预期的0.49美元的不到一半。

周四，L Brands Inc.同时向SEC 提价14A文件披露年报相关数据，集团董事会主席、首席执行官Leslie H. Wexner 在截至2017年1月28日的2016财年总薪酬为1477.4万美元，较2015财年2716.8万美元暴跌45.6%，较2014财年的2409.4万美元暴跌38.7%，差距主要在于非股权激励计划补偿，2016、2015、2014财财年分别为165.8万美元、675.0万美元、634.2万美元，另外股票激励计划2016财年亦大幅缩水至715.9万美元，此前两个财年均超过1000万美元，2014年为1117.4万美元，而2015财年为1300.5万美元。

Leslie Wexner 目前仍是L Brands Inc.大股东，截止上财年末其持股46,747,343股，占集团普通股的16.36%，其他持股方PRIMECAP Management Company、The Vanguard Group、FMR LLC、BlackRock, Inc.在举牌线以上，但亦仅仅在此之上均少于6.0%。